| نرخ رشد بلند مدت | درصد تقسیم سود | نرخ تنزیل | ||||||
| 5% | 80% | 25% | ||||||
| سال مالی | 87 | 88 | 89 | 90 | 91 | 92 | 93 | 94 |
| رشد | -38% | 23% | 11% | 7% | 10% | 9% | ||
| EPS | 1,680 | 1,043 | 1,284 | 1,428 | 1,525 | 1,671 | 1,827 | 9,591 |
| DPS | 1,344 | 834 | 1,027 | 1,143 | 1,220 | 1,336 | 1,461 | |
| ارزش فعلی | 1,075 | 668 | 658 | 585 | 500 | 438 | 383 | 2,011 |
| جمع ارزش ذاتی سهم | 5,242 |
| شرح | 1387 | درصدنسبت به فروش | 1388 | درصدنسبت به فروش | 1389 | درصدنسبت به فروش | 1390 | درصدنسبت به فروش | 1391 | درصدنسبت به فروش | 1392 | درصدنسبت به فروش | 1393 | درصدنسبت به فروش |
| درآمد حاصل از فروش | 5,657 | 100 | 4,938 | 100 | 5,727 | 100 | 6,233 | 100 | 6,810 | 100 | 7,429 | 100 | 8,093 | 100 |
| بهای تمام شده کالای فروش رفته | 2,237- | 40- | 2,807- | 57- | 3,109- | 54- | 3,323- | 53- | 3,700- | 54- | 4,019- | 54- | 4,361- | 54- |
| سود (زیان) ناخالص | 3,420 | 60 | 2,131 | 43 | 2,618 | 46 | 2,910 | 47 | 3,110 | 46 | 3,410 | 46 | 3,731 | 46 |
| خالص درآمدها (هزینه های) عملیاتی | 58- | 1- | 43- | 1- | 47- | 1- | 51- | 1- | 59- | 1- | 67- | 1- | 75- | 1- |
| سود (زیان) عملیاتی | 3,362 | 59 | 2,088 | 42 | 2,570 | 45 | 2,859 | 46 | 3,051 | 45 | 3,343 | 45 | 3,656 | 45 |
| هزینه های مالی | (1.4) | 0- | (1.5) | 0- | (1.7) | 0- | (1.9) | 0- | (2.0) | 0- | (2.3) | 0- | (2.5) | 0- |
| خالص درآمدها (هزینه های) غیر عملیاتی | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| سود (زیان) قبل از کسر مالیات | 3,361 | 59 | 2,086 | 42 | 2,569 | 45 | 2,857 | 46 | 3,049 | 45 | 3,341 | 45 | 3,654 | 45 |
| مالیات | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| سود خالص | 3,361 | 59 | 2,086 | 42 | 2,569 | 45 | 2,857 | 46 | 3,049 | 45 | 3,341 | 45 | 3,654 | 45 |
| سود عملیاتی هر سهم - ريال | 1,681 | 1,044 | 1,285 | 1,429 | 1,526 | 1,672 | 1,828 | |||||||
| سود پس از کسر مالیات هر سهم - ريال | 1,680 | 1,043 | 1,284 | 1,428 | 1,525 | 1,671 | 1,827 | |||||||
| سرمایه | 2,000 | 2,000 | 2,000 | 2,000 | 2,000 | 2,000 | 2,000 | |||||||
| فروش و سود ناخالص | 1387 | 1388 | 1389 | 1390 | 1391 | 1392 | 1393 |
| کنسانتره: | |||||||
| کنسانتره مازاد بر مصرف داخلی (تن) | 5,741,400 | 5,590,000 | 4,485,000 | 4,043,000 | 4,543,000 | 5,043,000 | 5,543,000 |
| نرخ فروش هر تن ( ريال) | 580,000 | 458,000 | 480,900 | 504,945 | 530,192 | 556,702 | 584,537 |
| بهای تمام شده هر تن غیر از استهلاک(ريال) | 235,000 | 247,000 | 259,613 | 272,870 | 286,803 | 301,449 | 316,842 |
| استهلاک کل تولید (میلیون ريال) | 100,000 | 102,000 | 104,040 | 106,121 | 186,121 | 186,121 | 186,121 |
| مبلغ فروش (میلیاردريال) | 3,330 | 2,560 | 2,157 | 2,041 | 2,409 | 2,807 | 3,240 |
| بهای تمام شده( میلیاردريال) | (1,449) | (1,483) | (1,268) | (1,209) | (1,489) | (1,706) | (1,942) |
| سود ناخالص (میلیاردريال) | 1,881 | 1,077 | 888 | 832 | 920 | 1,101 | 1,298 |
| گندله : | |||||||
| میزان گندله تولیدی( تن) | 1,320,000 | 2,000,000 | 3,000,000 | 3,400,000 | 3,400,000 | 3,400,000 | 3,400,000 |
| نرخ فروش گندله ( ريال) | 1,500,000 | 1,005,000 | 1,055,250 | 1,108,013 | 1,163,413 | 1,221,584 | 1,282,663 |
| بهای تمام شده هر تن (ريال) | 409,675 | 430,435 | 452,247 | 475,165 | 499,244 | 524,543 | 551,124 |
| استهلاک کل تولید (میلیون ريال) | 160,000 | 320,000 | 326,400 | 332,928 | 339,587 | 346,378 | 353,306 |
| مبلغ فروش (میلیاردريال) | 1,980 | 2,010 | 3,166 | 3,767 | 3,956 | 4,153 | 4,361 |
| بهای تمام شده (میلیارد ريال) | (701) | (1,181) | (1,683) | (1,948) | (2,037) | (2,130) | (2,227) |
| سود ناخالص (میلیاردريال) | 1,279 | 829 | 1,483 | 1,819 | 1,919 | 2,024 | 2,134 |
| سنگ آهن دانه بندی شده : | |||||||
| دانه درشت و دانه ریز (تن) | 667,000 | 1,050,000 | 1,100,000 | 1,100,000 | 1,100,000 | 1,100,000 | 1,100,000 |
| نرخ فروش هر تن(ريال) | 520,000 | 350,000 | 367,500 | 385,875 | 405,169 | 425,427 | 446,699 |
| بهای تمام شده هر تن(ريال) | 130,000 | 136,500 | 143,325 | 150,491 | 158,016 | 165,917 | 174,212 |
| مبلغ فروش (میلیاردريال) | 347 | 368 | 404 | 424 | 446 | 468 | 491 |
| بهای تمام شده (میلیاردريال) | (87) | (143) | (158) | (166) | (174) | (183) | (192) |
| سود ناخالص (میلیاردريال) | 260 | 224 | 247 | 259 | 272 | 285 | 300 |
| جمع سود نا خالص (میلیارد ريال) | 3,420 | 2,131 | 2,618 | 2,910 | 3,110 | 3,410 | 3,731 |
نقاط قوت:
۱- افزايش توليد كندله در سالهاي آتي با بهره برداري كامل از طرح توليد گندله
۲- افزايش نرخ فروش داخلي محصولات با افزايش نسبي نرخ فروش فولاد در سال هاي آتي كه با توجه به اينكه نرخ فروش محصولات در داخل كشور درصدي از نرخ شمش فولاد خوزستان شده است و اين موضوع پتانسيل مناسبي را براي شركت ايجاد كرده است.
۳- افزايش نرخ فروش محصولات صادراتي كه در حال حاضر نزديك ۱۰۰ دلار است و در بودجه شركت حدودا ۶۵ دلار لحاظ شده است.
۴- در بين صنايع داخلي يكي از معدود صنايعي كه بعد از طرح تحول اقتصادي همچنان داراي مزيت نسبي است، همين صنعت است.
نقاط ضعف:
۱- در بودجه سال جاري مقدار صادرات ۲۸۰۰۰۰۰ تن در نظر گرفته شده است كه به نظر خوشبينانه مي آيد. ولي اين امر از نقاط ضعف كوتاه مدت است.
۲ مقدار فروش گندله در سال جاري ۵۰۰۰۰۰ هزار تن در نظر گرفته شده است كه به نظر ممكن است به اين پيش بيني نرسد.
۳- شركت بهاي تمام شده محصولات را در پيش بيني جديد سال ۱۳۸۸ بسيار كم كرده و به نظر مي رسيد در پايان سال مانند سال گذشته بهاي تمام شده واقعي افزايش يابد.
۴- يكي از نقاظ ضعف بلند مدت در اين صنعت اين است كه پروانه بهره برداري در اين شركتها به نام خود اين شركتها نيست و ممكن است در سالهاي آتي اين امر مشكل ساز شود و از طرفي فرمول مشخصي جهت محاسبه حقوق دولتي معادن وجود ندارد و هر قيمتي در اين زمينه امكان پذير مي باشد.
| نرخ تنزیل | ||||||
| 25% | ||||||
| درصد تقسیم سود | ||||||
| 80% | ||||||
| نرخ رشد بلند مدت | ||||||
| 7% | ||||||
| سال مالی | 87 | 88 | 89 | 90 | 91 | ارزش سهم در سال 91 |
| رشد | -17% | 20% | 42% | 21% | ||
| EPS | 2,575 | 2,140 | 2,557 | 3,643 | 4,410 | |
| DPS | 2,060 | 1,712 | 2,046 | 2,915 | 3,528 | 20,971 |
| ارزش فعلی | 1,742 | 1,158 | 1,107 | 1,262 | 1,222 | 7,266 |
| جمع ارزش فعلی سهم | 12,016 |
| شرح | سال مالی 1388(شركت) | سال مالی 1388 (كارشناس) | سال مالی 1389 | سال مالی 1390 | سال مالی 1391 | |||||
| درآمد حاصل از فروش | 3,485,267 | 100 | 3,697,551 | 100 | 4,680,682 | 100 | 6,387,485 | 100 | 7,521,186 | 100 |
| بهای تمام شده کالای فروش رفته شده | (1,268,000) | (36) | (1,409,231) | (38) | (1,892,403) | (40) | (2,479,792) | (39) | (2,834,106) | (44) |
| سود و زیان ناخالص | 2,217,267 | 64 | 2,288,320 | 62 | 2,788,279 | 60 | 3,907,693 | 61 | 4,687,081 | 73 |
| خالص درآمدها (هزینه ها) عملیاتی | (121,000) | (3) | (105,140) | (3) | (115,654) | (2) | (127,220) | (2) | (139,942) | (2) |
| سود عملیاتی | 2,096,267 | 60 | 2,183,180 | 59 | 2,672,625 | 57 | 3,780,473 | 59 | 4,547,139 | 71 |
| هزینه های مالی | (51,950) | (1) | (58,620) | (2) | (130,680) | (3) | (152,296) | (2) | (152,296) | (2) |
| درآمد (زیان) ناشی از سرمایه گذاریها | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| خالص درآمدها (هزینه ها)ی متفرقه | 15,000 | 0 | 15,000 | 0 | 15,000 | 0 | 15,000 | 0 | 15,000 | 0 |
| سود (زیان) قبل از کسر مالیات | 2,059,317 | 59 | 2,139,560 | 58 | 2,556,945 | 55 | 3,643,177 | 57 | 4,409,843 | 69 |
| مالیات | (217,807) | (6) | (256,747) | (7) | (306,833) | (7) | (437,181) | (7) | (529,181) | (8) |
| سود خالص | 1,841,510 | 53 | 1,882,812 | 51 | 2,250,111 | 48 | 3,205,996 | 50 | 3,880,662 | 61 |
| سود عملیاتی هر سهم | 2,382 | 2,481 | 3,037 | 4,296 | 5,167 | |||||
| سود خالص هر سهم | 2,093 | 2,140 | 2,557 | 3,643 | 4,410 | |||||
| سرمایه | 880,000 | 880,000 | 880,000 | 880,000 | 880,000 | |||||
محاسبه NAV هر سهم شرکت سرمایه گذاری توسعه معادن و فلزات: (9/10/1385)
برای قیمت گذاری سهام شرکت های سرمایه گذاری عرف معمول این است که معمولاً از روش NAV (خالص ارزش دارائی ها) استفاده می کنند. ما نیز در اینجا اقدام به محاسبه NAV سهام شرکت سرمایه گذاری توسعه معادن و فلزات می کنیم: برای این منظور ما ارزش جاری پرتفوی این شرکت را محاسبه می کنیم:
ارزش جاری پرتفوی بورسی:
|
پرتفوی بورسی |
| ||||
|
شرکت |
سرمایه |
درصد مالکیت |
تعداد سهام |
ارزش روز هرسهم |
ارزش روز سهم شرکت معادن وفلزات |
|
صنعتی و معدنی چادرملو |
1000000 |
13.60% |
134.247 |
14616 |
1962154.152 |
|
سنگ آهن گل گوهر |
440000 |
30.10% |
125.326 |
31614 |
3962056.164 |
|
فولاد کاویان |
100000 |
74.68% |
74.442 |
2612 |
194442.504 |
|
گالوانیزه فجر سپاهان |
286000 |
59.13% |
169.111 |
961 |
162515.671 |
|
کابل مخابراتی شهید قندی |
300000 |
55.51% |
163.75 |
1585 |
259543.75 |
|
جمع سایرسرمایه گذاری ها |
|
|
|
|
71771 |
|
|
|
|
|
جمع: |
6612483.241 |
|
ارزش پرتفوی بورسی به ازاء هر سهم توسعه معادن و فلزات: |
5238 |
| |||
همانطور که در جدول بالا محاسبه شده است. ارزش پرتفوی بورسی این شرکت بر اساس آخرین قیمتهای سهام در تاریخ 9/10/1385 محاسبه شده است و ارزش پرتفوی بورسی شرکت توسعه معادن و فلزات به ازای هر سهم 525 تومان می باشد.
ارزش جاری پرتفوی غیر بورسی:( به روش بهای تمام شده)
|
پرتفوی خارج از بورسی: |
| |||
|
شرکت: |
سرمایه(م.ريال) |
ارزش اسمی هرسهم |
درصد مالکیت |
بهای تمام شده |
|
فولاد سهند آغاز |
13000 |
10000 |
29.07% |
3802 |
|
مجتمع فولاد خراسان |
300000 |
1000 |
22.22% |
67990 |
|
سرمایه گذاری قشم |
14125 |
1000 |
5% |
625 |
|
فولاد سدید ماهان |
5500 |
1000 |
34.48% |
1896 |
|
سی ولکس کالا |
2500 |
1000000 |
99.92% |
2498 |
|
آهن و فولاد توس |
16000 |
10000 |
40.47% |
5342 |
|
توسعه و تجارت بین الملل صبا |
4200 |
1000 |
54.79% |
2662 |
|
فولاد گستر یزد |
12000 |
1000 |
30% |
2025 |
|
توسعه و عمران شهرستان نائین |
20005 |
1000 |
4.49% |
897 |
|
آهن و فولاد نور |
10000 |
1000 |
49.41% |
5079 |
|
تأمین مواد اولیه صبا نور |
20000 |
100000 |
83.41% |
22603 |
|
سرمایه گذاری مهندسان ایران |
22500 |
1000 |
16.56% |
2484 |
|
فولاد درخشان اراک |
13000 |
10000 |
23.84% |
2515 |
|
صنعت سرمایه گذاری ایران |
2740 |
غیر سهامی |
1.46% |
40 |
|
کارگزاری حافظ |
10000 |
1000 |
17.50% |
1750 |
|
صنایه شیمیائی بهاباد |
1000 |
2000000 |
10% |
100 |
|
سنگ آهن گوهر زمین |
200000 |
1000 |
18% |
36000 |
|
آهن و فولاد ارفع |
15000 |
1000 |
15% |
2250 |
|
سرمایه گذاری بانک سامان |
100000 |
1000 |
10% |
15000 |
|
مجموع سایر سرمایه گذاریها |
|
|
3055 | |
|
|
|
جمع بهای تمام شده پرتفوی غیر بورسی |
178613 | |
|
|
ارزش بهای تمام شده پرتفوی غیر بورسی به ازاء هر سهم: |
141.5 | ||
از این روش شرکت توسعه معادن و فلزات به ازای هر سهم خود دارای 14 تومان پرتفوی غیر بورسی است.
ارزش جاری پرتفوی غیر بورسی:(به روش قیمت کاشناسی)
|
پرتفوی خارج از بورسی: |
| |||||
|
شرکت: |
سرمایه(م.ريال) |
درصد مالکیت |
سود هر سهم سال جاری |
P/E پیشنهادی |
ارزش هر سهم |
ارزش روز سهم شرکت معادن وفلزات(م.ريال) |
|
فولاد سهند آغاز |
13000 |
29.07% |
7868 |
3 |
23604 |
8920.18764 |
|
مجتمع فولاد خراسان |
300000 |
22.22% |
642 |
5 |
3210 |
213978.6 |
|
سرمایه گذاری قشم |
14125 |
5% |
|
|
|
625 |
|
فولاد سدید ماهان |
5500 |
34.48% |
245 |
4 |
980 |
1858.472 |
|
سی ولکس کالا |
2500 |
99.92% |
4000000 |
4 |
16000000 |
39968 |
|
آهن و فولاد توس |
16000 |
40.47% |
1959 |
4 |
7836 |
5073.96672 |
|
توسعه و تجارت بین الملل صبا |
4200 |
54.79% |
1695 |
3 |
5085 |
11701.5003 |
|
فولاد گستر یزد |
12000 |
30% |
314 |
4 |
1256 |
4521.6 |
|
توسعه و عمران شهرستان نائین |
20005 |
4.49% |
0 |
3 |
|
898 |
|
آهن و فولاد نور |
10000 |
49.41% |
161 |
4 |
644 |
3182.004 |
|
تأمین مواد اولیه صبا نور |
20000 |
83.41% |
180182 |
4 |
720728 |
120231.845 |
|
سرمایه گذاری مهندسان ایران |
22500 |
16.56% |
0 |
3 |
|
2484 |
|
فولاد درخشان اراک |
13000 |
23.84% |
4022 |
4 |
16088 |
4985.99296 |
|
صنعت سرمایه گذاری ایران |
2740 |
1.46% |
0 |
0 |
|
40 |
|
کارگزاری حافظ |
10000 |
17.50% |
0 |
2 |
0 |
1750 |
|
صنایه شیمیائی بهاباد |
1000 |
10% |
|
|
|
100 |
|
سنگ آهن گوهر زمین |
200000 |
18% |
|
|
|
36000 |
|
آهن و فولاد ارفع |
15000 |
15% |
|
|
|
2250 |
|
سرمایه گذاری بانک سامان |
100000 |
10% |
|
|
|
15000 |
|
مجموع سایر سرمایه گذاریها |
|
|
|
|
|
3053 |
|
|
|
جمع ارزش جاری پرتفوی غیر بورسی: |
476622 | |||
|
|
ارزش کارشناسی پرتفوی غیربورسی به ازای هر سهم شرکت سرمایه گذاری |
377.5 | ||||
برای محاسبه ارزش جاری پورتفوی غیر بورسی به روش کارشناسانه برای شرکتهایی که به سود آوری رسیده و سود هر سهم خود رااعلام نموده اند. یک نسبت P/E محافظه کارانه در نظر گرفته و قیمت ذاتی محافظه کارانه آن را حساب می کنیم. و برای شرکتهایی که هنوز به سود آوری نرسیده اند بهای تمام شده آنها را قرار داده ایم.
از این روش شرکت توسعه معادن و فلزات دارای 37 تومان پرتفوی غیر بورسی به ازای هر سهم خود است.
محاسبه NAV هر سهم شرکت توسعه معادن و فلزات:
پرتفوی غیر بورسی
بهای تمام شده: ارزش کارشناسی:
ارزش جاری پرتفوی بورسی 6612483
جمع می شود:
ارزش پرتفوی غیر بورسی: 178613 476622
جمع ارزش جاری کل پرتفوی شرکت: 6791096.2 7089105
کسر می شود:
بهای تمام شده کل پرتفو: 1625284
خالص ارزش پرتفوی شرکت: 5165812 5463821
جمع می شود:
ارزش ویژه شرکت: 1920427
NAV شرکت توسعه معادن و فلزات: 7086239 7384248
NAV هر سهم توسعه معادن و فلزات: 5613 5850
بنابراین در صورتی که بهای تمام شده را به جای ارزش جاری پرتفوی غیر بورسی قرار دهیم.NAV هر سهم شرکت توسعه معادن و فلزات 561 تومان بدست می آید. و اگر برای پرتفوی غیر بورسی این شرکت ارزش کارشناسانه محافظه کارانه در نظر بگیریم NAV هر سهم شرکت توسعه معادن و فلزات 585 تومان بدست خواهد آمد.
محاسبه NAV هر سهم شرکت سرمایه گذاری توسعه معادن و فلزات: (24/8/1385)
برای قیمت گذاری سهام شرکت های سرمایه گذاری عرف معمول این است که معمولاً از روش NAV (خالص ارزش دارائی ها) استفاده می کنند. ما نیز در اینجا اقدام به محاسبه NAV سهام شرکت سرمایه گذاری توسعه معادن و فلزات می کنیم: برای این منظور ما ارزش جاری پرتفوی این شرکت را محاسبه می کنیم:
ارزش جاری پرتفوی بورسی:
|
پرتفوی بورسی |
| ||||
|
شرکت |
سرمایه |
درصد مالکیت |
ارزش روز هرسهم |
ارزش روز سهم شرکت معادن وفلزات |
بهای تمام شده: |
|
صنعتی و معدنی چادرملو |
1000000 |
13.66% |
11375 |
1553825 |
174135 |
|
سنگ آهن گل گوهر |
440000 |
30.50% |
22893 |
3072240.6 |
171766 |
|
فولاد کاویان |
100000 |
74.60% |
2023 |
150915.8 |
119915 |
|
گالوانیزه فجر سپاهان |
286000 |
59.13% |
1049 |
177398.2782 |
200223 |
|
کابل مخابراتی شهید قندی |
300000 |
54.25% |
1830 |
297832.5 |
629438 |
|
جمع سایرسرمایه گذاری ها |
|
|
|
303197 |
151409 |
|
|
|
|
جمع: |
5555409.178 |
1446886 |
|
ارزش پرتفوی بورسی به ازاء هر سهم توسعه معادن و فلزات: |
4401.195625 |
| |||
همانطور که در جدول بالا محاسبه شده است. ارزش پرتفوی بورسی این شرکت بر اساس آخرین قیمتهای سهام در تاریخ 23/8/1385 محاسبه شده است و ارزش پرتفوی بورسی شرکت توسعه معادن و فلزات به ازای هر سهم 440 تومان می باشد.
ارزش جاری پرتفوی غیر بورسی:( به روش بهای تمام شده)
|
پرتفوی خارج از بورسی: |
| |||
|
شرکت: |
سرمایه(م.ريال) |
ارزش اسمی هرسهم |
درصد مالکیت |
بهای تمام شده (م.ريال) |
|
فولاد سهند آغاز |
10000 |
10000 |
29.08% |
3802 |
|
مجتمع فولاد خراسان |
300000 |
1000 |
22.22% |
67990 |
|
سرمایه گذاری قشم |
14125 |
1000 |
5% |
625 |
|
فولاد سدید ماهان |
5500 |
1000 |
34.48% |
1896 |
|
سی ولکس کالا |
2500 |
1000000 |
99.92% |
2498 |
|
آهن و فولاد توس |
16000 |
10000 |
40.47% |
5342 |
|
توسعه و تجارت بین الملل صبا |
4200 |
1000 |
89.79% |
4362 |
|
فولاد گستر یزد |
9000 |
1000 |
30% |
2025 |
|
توسعه و عمران شهرستان نائین |
20004 |
1000 |
4.49% |
898 |
|
آهن و فولاد نور |
10000 |
1000 |
49.41% |
5079 |
|
تأمین مواد اولیه صبا نور |
20000 |
100000 |
83.41% |
22603 |
|
سرمایه گذاری مهندسان ایران |
7500 |
1000 |
16.56% |
2484 |
|
فولاد درخشان اراک |
13000 |
10000 |
23.84% |
2515 |
|
صنعت سرمایه گذاری ایران |
2740 |
غیر سهامی |
4.08% |
40 |
|
کارگزاری حافظ |
10000 |
1000 |
17.50% |
1750 |
|
صنایه شیمیائی بهاباد |
1000 |
2000000 |
10% |
100 |
|
سنگ آهن گوهر زمین |
100000 |
1000 |
18% |
36000 |
|
آهن و فولاد ارفع |
15000 |
1000 |
15% |
2250 |
|
سرمایه گذاری بانک سامان |
100000 |
1000 |
10% |
15000 |
|
مجموع سایر سرمایه گذاریها |
|
|
3053 | |
|
|
جمع بهای تمام شده پرتفوی غیر بورسی |
180312 | ||
|
ارزش بهای تمام شده پرتفوی غیر بورسی به ازاء هر سهم: |
142.84 | |||
از این روش شرکت توسعه معادن و فلزات به ازای هر سهم خود دارای 14 تومان پرتفوی غیر بورسی است.
ارزش جاری پرتفوی غیر بورسی:(به روش قیمت کاشناسی)
|
پرتفوی خارج از بورسی: |
| |||||
|
شرکت: |
سرمایه (م.ريال) |
درصد مالکیت |
سود هر سهم سال جاری |
P/E پیشنهادی |
ارزش هر سهم |
ارزش روز سهم شرکت معادن وفلزات(م.ريال) |
|
فولاد سهند آغاز |
10000 |
29.08% |
7868 |
4 |
31472 |
9152.0576 |
|
مجتمع فولاد خراسان |
300000 |
22.22% |
384 |
5 |
1920 |
127987.2 |
|
سرمایه گذاری قشم |
14125 |
5% |
|
|
|
625 |
|
فولاد سدید ماهان |
5500 |
34.48% |
245 |
4 |
980 |
1858.472 |
|
سی ولکس کالا |
2500 |
99.92% |
4000000 |
4 |
16000000 |
39968 |
|
آهن و فولاد توس |
16000 |
40.47% |
1959 |
4 |
7836 |
5073.96672 |
|
توسعه و تجارت بین الملل صبا |
4200 |
89.79% |
1695 |
3 |
5085 |
19176.4503 |
|
فولاد گستر یزد |
9000 |
30% |
314 |
4 |
1256 |
3391.2 |
|
توسعه و عمران شهرستان نائین |
20004 |
4.49% |
0 |
3 |
|
898 |
|
آهن و فولاد نور |
10000 |
49.41% |
161 |
4 |
644 |
3182.004 |
|
تأمین مواد اولیه صبا نور |
20000 |
83.41% |
180182 |
4 |
720728 |
120231.845 |
|
سرمایه گذاری مهندسان ایران |
7500 |
16.56% |
0 |
3 |
|
2484 |
|
فولاد درخشان اراک |
13000 |
23.84% |
4022 |
4 |
16088 |
4985.99296 |
|
صنعت سرمایه گذاری ایران |
2740 |
4.08% |
0 |
0 |
|
40 |
|
کارگزاری حافظ |
10000 |
17.50% |
102 |
2 |
204 |
357 |
|
صنایه شیمیائی بهاباد |
1000 |
10% |
|
|
|
100 |
|
سنگ آهن گوهر زمین |
100000 |
18% |
|
|
|
36000 |
|
آهن و فولاد ارفع |
15000 |
15% |
|
|
|
2250 |
|
سرمایه گذاری بانک سامان |
100000 |
10% |
|
|
|
15000 |
|
مجموع سایر سرمایه گذاریها |
|
|
|
|
|
3053 |
|
|
|
جمع ارزش جاری پرتفوی غیر بورسی: |
395814.1885 | |||
|
ارزش کارشناسی پرتفوی غیربورسی به ازای هر سهم شرکت سرمایه گذاری |
313 | |||||
برای محاسبه ارزش جاری پورتفوی غیر بورسی به روش کارشناسانه برای شرکتهایی که به سود آوری رسیده و سود هر سهم خود رااعلام نموده اند. یک نسبت P/E محافظه کارانه در نظر گرفته و قیمت ذاتی محافظه کارانه آن را حساب می کنیم. و برای شرکتهایی که هنوز به سود آوری نرسیده اند بهای تمام شده آنها را قرار داده ایم.
از این روش شرکت توسعه معادن و فلزات دارای 31 تومان پرتفوی غیر بورسی به ازای هر سهم خود است.
محاسبه NAV هر سهم شرکت توسعه معادن و فلزات:
پرتفوی غیر بورسی
بهای تمام شده: ارزش کارشناسی:
ارزش جاری پرتفوی بورسی 5555409.178
جمع می شود:
ارزش پرتفوی غیر بورسی: 180312 395814.1885
جمع ارزش جاری کل پرتفوی شرکت: 5735721.178 5951223.367
کسر می شود:
بهای تمام شده کل پرتفو: 1627198
خالص ارزش پرتفوی شرکت: 4108523.178 4324025.367
جمع می شود:
ارزش ویژه شرکت: 1920427
NAV شرکت توسعه معادن و فلزات: 6028950.178 6244452.367
NAV هر سهم توسعه معادن و فلزات: 4776 4947
بنابراین در صورتی که بهای تمام شده را به جای ارزش جاری پرتفوی غیر بورسی قرار دهیم.NAV هر سهم شرکت توسعه معادن و فلزات 477 تومان بدست می آید. و اگر برای پرتفوی غیر بورسی این شرکت ارزش کارشناسانه محافظه کارانه در نظر بگیریم NAV هر سهم شرکت توسعه معادن و فلزات 494 تومان بدست خواهد آمد.
محاسبه NAV هر سهم شرکت سرمایه گذاری توسعه معادن و فلزات: (1۹/7/1385)
برای قیمت گذاری سهام شرکت های سرمایه گذاری عرف معمول این است که معمولاً از روش NAV (خالص ارزش دارائی ها) استفاده می کنند. ما نیز در اینجا اقدام به محاسبه NAV سهام شرکت سرمایه گذاری توسعه معادن و فلزات می کنیم: برای این منظور ما ارزش جاری پرتفوی این شرکت را محاسبه می کنیم:
ارزش جاری پرتفوی بورسی:
|
شرکت |
سرمایه |
درصد مالکیت |
ارزش روز هرسهم |
ارزش روز سهم شرکت معادن وفلزات |
بهای تمام شده: |
|
صنعتی و معدنی چادرملو |
1000000 |
13.68% |
10145 |
1387836 |
174455 |
|
سنگ آهن گل گوهر |
440000 |
30.53% |
21288 |
2859659.616 |
171958 |
|
فولاد کاویان |
100000 |
74.60% |
1873 |
139725.8 |
119915 |
|
گالوانیزه فجر سپاهان |
286000 |
59.13% |
1049 |
177398.2782 |
200223 |
|
کابل مخابراتی شهید قندی |
300000 |
54.25% |
1830 |
297832.5 |
629438 |
|
جمع سایرسرمایه گذاری ها |
|
|
|
303197 |
150481 |
|
|
|
|
جمع: |
5165649.194 |
1446470 |
|
ارزش پرتفوی بورسی به ازاء هر سهم توسعه معادن و فلزات: |
4092 |
| |||
همانطور که در جدول بالا محاسبه شده است. ارزش پرتفوی بورسی این شرکت بر اساس آخرین قیمتهای سهام در تاریخ 19/7/1385 محاسبه شده است و ارزش پرتفوی بورسی شرکت توسعه معادن و فلزات به ازای هر سهم 409 تومان می باشد.
ارزش جاری پرتفوی غیر بورسی:( به روش بهای تمام شده)
|
شرکت: |
سرمایه(م.ريال) |
ارزش اسمی هرسهم |
درصد مالکیت |
بهای تمام شده برای شرکت معادن و فلزات |
|
فولاد سهند آغاز |
10000 |
10000 |
29.08% |
2930 |
|
مجتمع فولاد خراسان |
300000 |
1000 |
22.22% |
67990 |
|
سرمایه گذاری قشم |
14125 |
1000 |
5% |
625 |
|
فولاد سدید ماهان |
5500 |
1000 |
34.48% |
1896 |
|
سی ولکس کالا |
2500 |
1000000 |
99.92% |
2498 |
|
آهن و فولاد توس |
16000 |
10000 |
40.47% |
5342 |
|
توسعه و تجارت بین الملل صبا |
4200 |
1000 |
89.79% |
4362 |
|
فولاد گستر یزد |
9000 |
1000 |
30% |
2025 |
|
توسعه و عمران شهرستان نائین |
20004 |
1000 |
4.49% |
898 |
|
آهن و فولاد نور |
10000 |
1000 |
49.41% |
5079 |
|
تأمین مواد اولیه صبا نور |
20000 |
100000 |
83.41% |
22603 |
|
سرمایه گذاری مهندسان ایران |
7500 |
1000 |
16.56% |
2484 |
|
فولاد درخشان اراک |
13000 |
10000 |
23.84% |
2515 |
|
صنعت سرمایه گذاری ایران |
2740 |
غیر سهامی |
4.08% |
40 |
|
کارگزاری حافظ |
10000 |
1000 |
17.50% |
1750 |
|
صنایه شیمیائی بهاباد |
1000 |
2000000 |
10% |
100 |
|
سنگ آهن گوهر زمین |
100000 |
1000 |
18% |
36000 |
|
آهن و فولاد ارفع |
15000 |
1000 |
15% |
2250 |
|
سرمایه گذاری بانک سامان |
100000 |
1000 |
10% |
15000 |
|
مجموع سایر سرمایه گذاریها |
|
|
3053 | |
|
|
|
جمع بهای تمام شده پرتفوی غیر بورسی |
179440 | |
|
|
ارزش بهای تمام شده پرتفوی غیر بورسی به ازاء هر سهم: |
142 | ||
از این روش شرکت توسعه معادن و فلزات به ازای هر سهم خود دارای 14 تومان پرتفوی غیر بورسی است.
ارزش جاری پرتفوی غیر بورسی:(به روش قیمت کاشناسی)
|
شرکت: |
سرمایه(م.ريال) |
درصد مالکیت |
سود هر سهم سال جاری |
P/E پیشنهادی |
ارزش هر سهم |
ارزش روز سهمم شرکت معادن وفلزات(م.ريال) | |||||
|
فولاد سهند آغاز |
10000 |
29.08% |
10229 |
4 |
40916 |
11898.3728 | |||||
|
مجتمع فولاد خراسان |
300000 |
22.22% |
384 |
5 |
1920 |
127987.2 | |||||
|
سرمایه گذاری قشم |
14125 |
5% |
|
|
|
625 | |||||
|
فولاد سدید ماهان |
5500 |
34.48% |
245 |
4 |
980 |
1858.472 | |||||
|
سی ولکس کالا |
2500 |
99.92% |
6000000 |
4 |
24000000 |
59952 | |||||
|
آهن و فولاد توس |
16000 |
40.47% |
1959 |
4 |
7836 |
5073.96672 | |||||
|
توسعه و تجارت بین الملل صبا |
4200 |
89.79% |
1122 |
3 |
3366 |
12693.79188 | |||||
|
فولاد گستر یزد |
9000 |
30% |
314 |
4 |
1256 |
3391.2 | |||||
|
توسعه و عمران شهرستان نائین |
20004 |
4.49% |
0 |
3 |
|
898 | |||||
|
آهن و فولاد نور |
10000 |
49.41% |
161 |
4 |
644 |
3182.004 | |||||
|
تأمین مواد اولیه صبا نور |
20000 |
83.41% |
92000 |
4 |
368000 |
61389.76 | |||||
|
سرمایه گذاری مهندسان ایران |
7500 |
16.56% |
0 |
3 |
|
2484 | |||||
|
فولاد درخشان اراک |
13000 |
23.84% |
4022 |
4 |
16088 |
4985.99296 | |||||
|
صنعت سرمایه گذاری ایران |
2740 |
4.08% |
0 |
0 |
|
40 | |||||
|
کارگزاری حافظ |
10000 |
17.50% |
102 |
2 |
204 |
357 | |||||
|
صنایه شیمیائی بهاباد |
1000 |
10% |
|
|
|
100 | |||||
|
سنگ آهن گوهر زمین |
100000 |
18% |
|
|
|
36000 | |||||
|
آهن و فولاد ارفع |
15000 |
15% |
|
|
|
2250 | |||||
|
سرمایه گذاری بانک سامان |
100000 |
10% |
|
|
|
15000 | |||||
|
مجموع سایر سرمایه گذاریها |
|
|
|
|
|
3053 | |||||
|
|
|
جمع ارزش کارسناسی پرتفوی غیر بورسی |
353219.7604 | ||||||||
|
|
ارزش کارشناسی پرتفوی غیر بورسی به ازای هر سهم شرکت معادن و فلزات : |
279 | |||||||||
برای محاسبه ارزش جاری پورتفوی غیر بورسی به روش کارشناسانه برای شرکتهایی که به سود آوری رسیده و سود هر سهم خود رااعلام نموده اند. یک نسبت P/E محافظه کارانه در نظر گرفته و قیمت ذاتی محافظه کارانه آن را حساب می کنیم. و برای شرکتهایی که هنوز به سود آوری نرسیده اند بهای تمام شده آنها را قرار داده ایم.
از این روش شرکت توسعه معادن و فلزات دارای 28 تومان پرتفوی غیر بورسی به ازای هر سهم خود است.
محاسبه NAV هر سهم شرکت توسعه معادن و فلزات:
پرتفوی غیر بورسی
بهای تمام شده: ارزش کارشناسی:
ارزش جاری پرتفوی بورسی 5093341.652
جمع می شود:
ارزش پرتفوی غیر بورسی: 179440 353219.7604
جمع ارزش جاری کل پرتفوی شرکت: 5345089.2 5518868.955
کسر می شود:
بهای تمام شده کل پرتفو: 1625910
خالص ارزش پرتفوی شرکت: 3719179.2 3892958.955
جمع می شود:
ارزش ویژه شرکت: 1900898
NAV شرکت توسعه معادن و فلزات: 5620077.2 5793856.955
NAV هر سهم توسعه معادن و فلزات: 4452 4590
بنابراین در صورتی که بهای تمام شده را به جای ارزش جاری پرتفوی غیر بورسی قرار دهیم.NAV هر سهم شرکت توسعه معادن و فلزات 445 تومان بدست می آید. و اگر برای پرتفوی غیر بورسی این شرکت ارزش کارشناسانه محافظه کارانه در نظر بگیریم NAV هر سهم شرکت توسعه معادن و فلزات 459 تومان بدست خواهد آمد.
محاسبه NAV هر سهم شرکت شرکت داروپخش: (18/7/1385)
برای قیمت گذاری سهام شرکت های سرمایه گذاری عرف معمول این است که معمولاً از روش NAV (خالص ارزش دارائی ها) استفاده می کنند. ما نیز در اینجا اقدام به محاسبه NAV سهام شرکت دارو پخش می کنیم: برای این منظور ما ارزش جاری پرتفوی این شرکت را محاسبه می کنیم:
ارزش جاری پرتفوی بورسی:
|
نام شرکت: |
سرمایه |
درصد مالکیت |
بهای تمام شده |
قیمت جاری سهم |
ارزش بازار سهم شرکت سرمایه گذاری |
|
کارخانجات داروپخش |
100000 |
85.11% |
114743 |
9173 |
780714.03 |
|
داروسازی ابوریحان |
30000 |
83.90% |
97777 |
8876 |
223408.92 |
|
داروسازی اکسیر |
75000 |
56.20% |
226319 |
13259 |
558866.85 |
|
لابراتوارهای رازک |
41000 |
55.40% |
32844 |
13891 |
315520.174 |
|
داروسازی زهراوی |
20000 |
13.44% |
15542 |
24476 |
65791.488 |
|
داروسازی جابرابن حیان |
72000 |
0.05% |
185 |
14993 |
539.748 |
|
سایر: |
|
|
2 |
|
3 |
|
جمع: |
|
|
487412 |
|
1944844.21 |
|
|
ارزش پرتفوی بورسی به ازای هر سهم: |
6482 | |||
همانطور که در جدول بالا محاسبه شده است. ارزش پرتفوی بورسی این شرکت بر اساس آخرین قیمتهای سهام در تاریخ 18/7/1385 محاسبه شده است . ارزش پرتفوی بورسی شرکت دارو پخش به ازای هر سهم این شرکت 648 تومان می باشد.
ارزش جاری پرتفوی غیر بورسی:( به روش بهای تمام شده)
|
نام شرکت: |
سرمایه |
ارزش اسمی هر سهم |
درصد مالکیت |
قیمت تمام شده |
|
توزیع داروپخش |
50000 |
1000 |
89.90% |
45000 |
|
گسترش بازرگانی داروپخش |
30000 |
10000 |
60% |
18000 |
|
بیودارو |
17000 |
1000 |
40% |
6800 |
|
فارم دکتر عبیدی ازبکستان |
2480 |
|
48% |
0 |
|
سایر |
|
|
|
1758 |
|
جمع |
|
|
|
71558 |
|
|
ارزش پرتفوی غیر بورسی به ازای هر سهم |
238 | ||
از این روش شرکت داروپخش به ازای هر سهم خود دارای 23 تومان پرتفوی غیر بورسی است.
ارزش جاری پرتفوی غیر بورسی:(به روش قیمت کاشناسی)
|
نام شرکت: |
سرمایه |
سود هر سهم |
P/E پیشنهادی |
ارزش کارشناسی هرسهم |
ارزش سهام شرکت داروپخش |
|
توزیع داروپخش |
50000 |
2347 |
2 |
4694 |
210995.3 |
|
گسترش بازرگانی داروپخش |
30000 |
6925 |
2 |
13850 |
24930 |
|
بیودارو |
17000 |
0 |
|
|
6800 |
|
فارم دکتر عبیدی ازبکستان |
2480 |
0 |
|
|
0 |
|
سایر |
|
0 |
|
|
1758 |
|
جمع |
|
|
|
|
244483.3 |
|
|
ارزش کارشناسانه پرتفوی غیر بورسی هر سهم |
815 | |||
برای محاسبه ارزش جاری پورتفوی غیر بورسی به روش کارشناسانه برای شرکتهایی که به سود آوری رسیده و سود هر سهم خود را اعلام نموده اند. یک نسبت P/E محافظه کارانه در نظر گرفته و قیمت ذاتی محافظه کارانه آن را حساب می کنیم. و برای شرکتهایی که هنوز به سود آوری نرسیده اند بهای تمام شده آنها را قرار داده ایم.
از این روش شرکت داروپخش دارای 82 تومان پرتفوی غیر بورسی به ازای هر سهم خود است.
محاسبه NAV هر سهم شرکت داروپخش:
پرتفوی غیر بورسی
بهای تمام شده: ارزش کارشناسی:
ارزش جاری پرتفوی بورسی 1944844
جمع می شود:
ارزش پرتفوی غیر بورسی: 71558 244483.3
جمع ارزش جاری کل پرتفوی شرکت: 2016402.21 2189327.51
کسر می شود:
بهای تمام شده کل پرتفو: 558970
خالص ارزش پرتفوی شرکت: 1457432.21 1630357.51
جمع می شود:
ارزش ویژه شرکت شرکت: 727060
NAV شرکت داروپخش: 2184492.21 2357417.51
NAV هر سهم شرکت داروپخش: 7281 7858
بنابراین شرکت داروپخش به ازای هر سهم خود دارای 648 تومان ارزش پرتفوی بورسی دارد. در صورتی که بهای تمام شده را به جای ارزش جاری پرتفوی غیر بورسی قرار دهیم. شرکت داروپخش به ازای هر سهم خوددارای 23 تومان پرتفوی غیر بورسی است. و در صورتی که برای شرکتهای موجود در پرتفوی غیر بورسی شرکتهای داروپخش ارزش ذاتی محافظه کارانه در نظر بگیریم. ارزش پرتفوی غیر بورسی این شرکت به ازای هر سهم آن82 تومان می شود.
در مجموع اگر برای پرتفوی غیر بورسی این شرکت از بهای تمام شده آن استفاده کنیمNAV هر سهم شرکت داروپخش 728 تومان بدست می آید. و اگر برای پرتفوی غیر بورسی این شرکت ارزش کارشناسانه محافظه کارانه در نظر بگیریم NAV هر سهم شرکت داروپخش 785 تومان بدست خواهد آمد.
باید توجه داشت که ارزش جاری سهام شرکت داروپخش در حال حاضر بیشتر از NAV آن می باشد. با توجه به اینکه اکثر شرکتهای موجود در پرتفوی بورسی این شرکت دارای پتنانسیل بالایی در سال جاری هستند و احتمال تعدیل مثبت در آنها زیاد است به احتمال فراوان این شرکت هم با تعدیل مثبت عایدی و هم با افزایش NAV مواجه است. ولی باید توجه داشت که می توان به جای این شرکت، شرکتهایی که دارای پتانسیل بیشتری هستند را خریداری کرد.